5月黑色系品種走勢将如何演繹？

“五一”節前最後一個交易日，黑色系又一次延續強勢姿态收獲“紅色星期二”。截至當日收盤，鐵礦石、螺紋鋼期貨、熱卷主力合約漲幅均逾2%。焦炭、動力煤等品種也強勢收紅。現貨市場情況究竟如何？5月黑色系品種走勢将如何演繹呢(ne)？

産量穩居高位存風險，環保限産擾動恐再度來襲

4月份螺紋鋼實際周産量繼續快速回升，截至4月末已連續第七周攀升，不僅不斷刷新(xīn)着同期新(xīn)高，甚至在4月下半月屢創曆史新(xīn)高，持續時間及平均積累速度均遠(yuǎn)超往年同期，高産量壓力繼續增加。高爐開工方面，伴随着強化管控執行臨近尾聲，部分(fēn)鋼廠高爐逐漸走上複産之路，全國(guó)高爐開工率持續回升，已超去年同期水平，距離去年高點已不到1.4個百分(fēn)點；但在《唐山市重點行業2019年第二至第三季度錯峰生産實施方案》的補充規定要求下，4月份唐山地區(qū)高爐開工率及産能(néng)利用(yòng)率漲幅有限，走勢偏平穩，距離去年同期還有空間。由此來看，5月份後期供應端關鍵将在于限産政策的把控及執行力度。

4月29日唐山市發布《5月份全市大氣污染防治強化管控方案》。所有涉及鋼鐵企業停限産，管控時限：2019年5月1日至31日。

雖然産量、高爐開工率仍保持在持續上升通道中，但可(kě)以看到的是，随着各地錯峰生産的要求已經對于增速有所控制，螺紋鋼産量周環比增速已從3月末的2.54%降至4月末的1.29%，供應釋放已有所收斂，那麽随着唐山5月份大氣污染防治強化管控方案的發布，再加上“一帶一路”以及“園博會”對環境空氣質(zhì)量的嚴格要求，5月份整體(tǐ)限産持續性及力度将偏嚴格，環保限産對供應上升空間壓縮的影響恐将增大，進而對鋼價的支撐力度有望再度加強。

需求集中旺季已過，後期釋放空間有限

4月份整體(tǐ)需求情況基本符合旺季特征，按往年規律來看5月份房地産和基建需求整體(tǐ)仍有增量，曆年4到6月份是房屋施工面積、新(xīn)開工面積的上升通道，對應鋼材下遊需求增量還是有的。但是從測算的周度螺紋鋼表觀消費量來看，5月份則存在季節性的弱化特征，其原因可(kě)歸結于無論是房地産還是基建，其需求預期的核心均在于資金，真實需求釋放能(néng)力最終還是由資金決定的，而從季節周期性來看，4月、5月份的社會融資規模以及财政支出增速均是傳統的環比弱勢周期，也就是說，在資金環境的季節性弱勢階段下，需求支撐力就已有欠缺，需求釋放空間恐怕不會過大。

供需雙弱格局下 庫存降幅有望縮小(xiǎo)

4月份螺紋鋼社會庫存的去化過程繼續，整體(tǐ)來看去化平均速度與去年不相上下，18年以平均每周43.19萬噸的水平進行連續去庫存，周去化均速約3.99%，總體(tǐ)來看，5月份螺紋鋼有望呈現“供需雙弱”的格局，高産量必然會有壓力，但在環保限産嚴格限産施壓的5月也将對産量有所壓制，而與此同時下遊工地的開工情況也将受限，再加上資金方面在4、5月份的季節性萎縮也将影響對于價格的預期，供需雙弱格局下，方向型尚難明确，後期需重點關注資金相關數據以及庫存下降情況的變化是否會帶來調整性壓力。（邱怡宏）