鋼鐵強修複行情可(kě)期

2019-01-15 02:49:38 系統管理(lǐ)員

一邊是仍然保持較高水平的鋼材消費，一邊是冬儲需求開始釋放，業内人士認為(wèi)，以農曆日期看，鋼材庫存的絕對值以及累庫速度都明顯低于去年同期，鋼廠端庫存壓力小(xiǎo)，挺價意願強，支撐鋼價走勢。節後随着地産開工以及基建興起，預計需求還有望迎來一輪強修複。這意味着鋼鐵闆塊已經具備一定投資價值。
鋼材冬儲啓動鋼鐵闆塊昨日（1月14日）炙手可(kě)熱，成分(fēn)股大面積飄紅。鋼材冬儲開始是闆塊躁動的導火索。數據顯示，近期五大品種除冷軋外，庫存均有不同程度上升，冷軋庫存則有大幅下降，主要是冷軋庫存明顯減少所緻。社會庫存環比大幅上升，但升幅較去年同期略少一些；而廠庫環比則大幅下降，去年同期廠庫正是春季前高點，廠庫較去年同期下降超過20%。
随着需求上升，産品價格也震蕩上升。上周（1月7日-11日，下同）鋼坯價格上漲120元，焦煤、鐵礦價格堅挺，焦炭價格繼續下跌，鋼廠整體(tǐ)利潤略微回升。螺紋模拟毛利潤為(wèi)480元/噸；熱卷模拟毛利潤為(wèi)192元/噸；冷軋毛利潤為(wèi)-68元/噸；中厚闆模拟毛利潤198元/噸。港口庫存數據還顯示，上周京唐港煉焦煤庫存下降3.9萬噸，日照港煉焦煤庫存下降1萬噸，焦化廠庫存增加16.70萬噸；天津港焦炭庫存增加2萬噸，連雲港焦炭庫存增加0.5萬噸，日照港焦炭庫存下降2萬噸，焦化廠焦炭庫存增加6.88萬噸。機構人士認為(wèi)，現貨止跌企穩後，貿易商冬儲需求開始逐漸釋放；并且由于臨近春節，不排除部分(fēn)工地趕工導緻需求有所增加。另外，當前鋼材供給存在實際壓縮情況，一旦冬儲量低，節後旺季有望迎來一輪供需錯配。
行業盈利改善值得注意的是，近期國(guó)際原油價格大幅反彈，國(guó)内流動性繼續寬松，鋼材期現價格震蕩走強，“黑色系”震蕩走強。而鋼價震蕩調整，原料價格的小(xiǎo)幅下跌給了鋼企利潤回升空間，行業盈利面小(xiǎo)幅上升，長(cháng)材盈利水平持續好于闆材。
鋼廠方面，上周全國(guó)高爐開工率為(wèi)64.36%，唐山高爐開工率回升至53.66%。鋼材社會庫存增加45.32萬噸，鋼廠庫存下降21.46萬噸，滬線(xiàn)螺采購(gòu)量周環比上升17.76%至29425噸。
根據愛建證券分(fēn)析，鑒于今年春節較去年提前11天，預計節後開工鋼材總庫存低于去年，需警惕春節前後大幅累庫期間庫存是否出現去年大規模快速上升的情況。
另外，截至上周五，闆塊相對估值處于近兩年波動區(qū)間的底部位置，闆塊已經具備一定投資價值。在供需從緊平衡向預期供大于求轉變的過程中，行業利潤收縮，低盈利或階段性持續。在目前鋼價弱勢震蕩的背景下，國(guó)信證券推薦産品附加值高的行業龍頭，以及低負債、低估值、潛在高股息率的上市鋼企。

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